国债期货价格影响因素有哪些?-恒指期货杠杆倍数

2021-01-18 分类:恒指期货 阅读()

1、金融市场的变化

金融市场的变化(如通货膨胀和其他投资工具预期年化预期收益率)也会通过国债现券价格影响到期货价格。通货膨胀通过影响市场预期年化利率来影响国债价格(市场预期年化利率=实际预期年化利率+通货膨胀率)。由于持有国债只能获得固定预期年化预期收益,通货膨胀会侵蚀这部分预期年化预期收益,不利于持有国债。一般情况下,如果发生通货膨胀,投资者会卖出国债,使国债市场需求减少,国债价格下降。因此,通货膨胀与国债价格的关系应是反向关系。其他投资工具指股票、房地产等,当其预期年化预期收益率上升时,国债持有者会抛出其所持国债将资金转移,此时投入国债市场的资金减少,国债价格下降;当其他投资工具的预期年化预期收益率下降时,投入国债市场的资金将增多.对国债的需求增加,国债的价格上升。

2、货币政策

当货币供应不足时.预期年化利率上升;货币供应过剩时,预期年化利率下跌。因此,货币供给量通过预期年化利率对国债现货和期货价格产生了影响。中央银行通常以三种政策工具控制货币发行量。

3、国债期货的市场环境和市场氛围

与股票市场相类似,国债市场管理者推出的每一项措施都会引起投资者对市场“利多”、“利空”的反映,从而引起国债价格的变动,例如1994年中国证监会发出公告严格禁止国债期货交易中的卖空行为、并要求卖空考限期补仓,在这条消息的刺激下,国债价格上扬。同时,如果国债交易中投机操纵氛围较重,也会造成国债价格的较大波动。

4、财政政策

在市场经济中,各国政府为了弥补“市场缺陷”,实现国民经济运行目标,除了上文的货币政策外,还会经常使用财政政策。一般而言,政府财政开支状况及其政策对国债价格也会产生影响。当政府财政入不敷出时,增加发行国债,使之供给增加而价格下降;财政收入有盈余时,可能回购或提前兑付国债,使之需求增加而价格上升。这种对现券价格的影响也会影响到期货价格。

5、投资意识及心理因素

随着居民个人金融投资意识越强,对国债需求越多,国债价格高;居民个人投资意识越弱,对国债需求亦越弱,则国债价格低。心理因素和行为因素有时也会对投资者行为产生重大影响,从而引起国债价格变化。所谓心理因素,是指交易者对市场的信心,即市场情绪。如对某种国债现券看好时,即使无任何利好因素,人们也会做多头,引起价格上涨;当对某种国债现券看谈时.即使无任何利空因素,人们也会做空头,引起价格下跌。所谓行为因素,是指交易者在市场上的交易行为。如有的交易者一次投入大量资金,持仓量过大,一旦价格出现不利的变化,又不愿认赔平仓,造成巨大损失;有些交易者相互转移持仓,联手操作造成大户操纵市场的局面。

6、短期预期年化利率与长期预期年化利率关系

一般情况下,短期债券的预期年化预期收益率波动比长期债券预期年化预期收益率具有更大的波动性。理论解释为,长期债券的预期年化预期收益率是短期债券预期年化预期收益率与其内含相应期限预期年化预期收益率的平均值,平均值不会比构成平均值的因素波动大。但我国债券市场走势显示,不同期限债券品种的预期年化预期收益率波动幅度均较大,这与我国预期年化利率市场不健全有关。

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