恒生指数于1969年11月24日推出，作为香港最重要的蓝筹指数，恒生指数量度并反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现。恒指共50支成分股，其中，中国企业占比过半（H股、红筹股和其他香港上市内地企业合计27支，占比55.48%）。恒指行业分布中，金融企业占比最高达48.10%，对比A股蓝筹指数，介于上证50（60.4%）和沪深300（37.2%）之间。
恒生指数估值查询
将恒指、沪深300和标普500放在一起，我们发现，从沪深300指数基日（2004年12月31日）算起，恒指和标普500长期收益相近，而沪深300远远跑赢恒指和标普500；但是，如果我们把考察的时间区间拉近到2009年以来的最近10年，结果是恒指与沪深300收益相近，标普500大幅跑赢恒指和沪深300；这主要是源于，比较2009年初和2018年底，恒指和沪深300估值均有所下降（恒指PE从10.05下降到9.57，沪深300PE从12.93下降到10.29），而同期标普500估值大幅上升（标普500 PE从15.4上升到25.9），完成了10年大牛市。
观察三支指数间相关性，恒指与沪深300和标普500的相关性都很高，恒指-沪深300相关系数均值为0.70，恒指-标普500相关系数均值为0.68；而沪深300与标普500间相关系性较低，2005年以来相关系数均值仅0.40。最后，观察指数估值，截至2018年12月14日，虽然恒指估值还没有低到2016年初的历史最低位，但是PE和PB指标也都是降到了历史负1倍标准差附近，处于底部区间。
恒生指数是从香港股票市场挑选出50只优质蓝筹股票组成的指数。恒生国企指数又称为H股指数。H股指注册地在内地，但是上市地在香港的外资股票。恒生国企指数的成分股数目是没有限制的，但是必须为市值最大，且在恒生指数成分股内的H股。从这个概念我们就可以知道：恒生指数和恒生国企指数属于包含与被包含的关系。恒生国企指数里面的成分股都是从恒生指数里面选出来的。
恒生指数估值降低
恒生指数，1964年7月31日基期指数点位是100，到2018年指数点位是33000，54年涨幅330倍，年化复合收益率17个百分点，这还不包括分红收益率。恒生国企指数呢，1994年7月8日基期指数点位是1000，2015年最高点是15000。20年涨幅15倍。年化复合收益率是1.14倍，略跑输恒生指数。不过这个复合收益率也是非常优秀的。
那么，我们现在可以投资这两个指数吗？这两个指数的成长性与价值都不用怀疑，成熟的香港股票市场的蓝筹股是非常优秀的。先看看恒生指数的估值情况。现在恒生指数大概是9.8倍左右的市盈率，历史最低市盈率是5.57倍，光从市盈率的角度看还有43个百分点的跌幅。另外港股没有跌停机制，所以一旦港股指数开启下跌模式，那么必将惨绝人寰。近一点的大跌有2016年港股大跌。远一点的大跌有1979年港股雪崩式暴跌。
目前恒生国企指数低估，虽然与16年港股最佳投资机会相比，目前恒生国企指数还是没有到达钻石底部，但是在这个点位，二师父认为可以先建立一小部分底仓，然后做网格交易，如果H股指数一路下跌，那么就停止网格交易，果断全面加仓。一直加到H股指数的钻石底部区域。现在这个位置加仓是很安全的。
总结：恒生指数和恒生中国企业指数都是港股大蓝筹指数，恒生指数目前估值并不是处于特别低的位置，国企指数已经进入低估区域了，场外可以用50ah指数代替国企指数，场内建议选择H股ETF，明天看情况，国企指数可以先建立底仓。
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