核准制和注册制

2019-08-29 分类:恒生指数网 > 股票指数 > 阅读()

注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,做成法律文件送至主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。它和核准制的区别是,证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不做实质判断。而核准制是实质管理,证券发行不仅要以真实状况的充分公开为条件,还必须符合证券管理机构制定的发行的实质条件,核准制的目的在于禁止质量差的证券公开发行。

此外,注册制相比核准制,它的成本更低,上市效率也更高,并且对于社会资源耗费更少,资本市场可以快速实现资源配置功能。目前,美国公司上市常见的上市方式就是注册制,欧洲和中国最常见的上市方式则是核准制。不过目前上交所已经正式推出了科创板,同样采用的是注册制,未来也有可能会扩大到其他主板市场。

核准制和注册制的区别

(一)核准制的特点是:证券发行管理机构不仅要对企业提交的信息进行真实性的核查,还要对企业提交的信息进行判断,判断企业是否有投资价值。核准制主张对证券的发行进行事前控制,减小投资者在这方面的判断需求。

(二)注册制的特点是:证券发行审核机构只对企业提交的文件进行形式审查,判断是否符合规定的形式。但是审核机构不对企业是否具有投资价值进行实质性的判断。注册制主张对证券的发行进行事后控制,由投资者判断企业的价值。

(三)在注册制的环境下,证监会主要负责对上市公司进行形式审核,由中介机构进行上市公司的实质性审核。在核准制的环境下,证监会和中介机构都需要对企业进行实质性审核,这就导致证监会的工作量会比较大。

(四)注册制的优点有:证券发行人在发行证券时的成本更低,可以提高公司的上市效率,消耗更少的社会资源,公司上市需要的审核时间也比较短。在市场经济环境下,通过资本的运作,可以实现对资源的快速配置。

股票核准制和注册制

注册制:审核机关只需要确定发行人,提供的材料是否完全真实且合规。只要材料不存在虚假,误导或者遗漏的情况即可。即使相关公司可能经营不善,或股票没有投资价值,也不能剥夺公司上市,以及投资者自愿上当的权利!

核准制:审核机关要确保公司申请的文件中所有数据,都符合监管机构制定的发行条件;

注册制的优势:

理论上来说,相比核准制,注册制发行成本更低,效率更高,也更有利于实现证券市场的价格发现功能,同时注册制也是大多数成熟证券市场所采用的方式;

核准制和注册制

核准制和注册制是否存在适用条件

实行信息披露为中心的发行审核制度,发行人符合最基本发行条件的基础上还必须符合严格的信息披露要求,发行人是信息披露的第一责任人,中介机构应勤勉尽责,切实发挥对信息披露核查把关作用。发行人、中介机构应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息,确保信息披露真实、准确、完整。在审核过程中,这次主要审核工作放在上交所。审核人员对相关的报送材料和要披露的信息要合理怀疑,要充分问询,而且要问很专业的问题,严格把关。

用通俗的话说,审核是要审核出一家真公司来。不是把责任压给中介机构了,报过来都接受、多过。不是这样的,审核员是按照专业角度把关的,要向真实、准确、完整的方向不断努力。

核准制和注册制的优缺点

审批制的主要特点表现为:企业的选择和推荐,由地方和主管政府机构根据额度决定的;企业发行股票的规模,按计划来确定;发行审核由直接由证监会审批通过;在股票发行方式上和股票发行定价上较多行政干预。核准制的主要特点:

一是在选择和推荐企业方面,由主承销商培育、选择和推荐企业,增加了承销商的责任。

二是在企业发行股票的规模上,由企业根据资本运营的需要进行选择,以适应企业按市场规律持续成长的需要。

三是在发行审核上,将逐步转向强制性信息披露和合规性审核,发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。四是在股票发行定价上,由发行人与主承销商协商,并充分反映投资者的需求,使发行定价真正反映公司股票的内在价值和投资风险。

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