日经指数期货合约

2019-08-11 分类:股指期货 阅读()

1975年日经指数的平均市净率为1.5倍左右。20世纪80年代中后期,日本形成了所谓的“流动性过剩”,不断为股市火上浇油。股市泡沫与房地产泡沫是日本泡沫经济的两大“支柱”,到1989年12月29日高点38957.44点时市净率达到6倍。

1990年,随着日本股市泡沫的率先破灭,日本房地产泡沫也随之破灭。到2004年,市净率又回到1.5倍左右,2008年10月平均市净率接近1倍,达到37年来低点,而同期俄罗斯却只有0.56倍。

日经指数从1989年12月29日高点38957.44下跌至1992年8月19日的低点14194,市净率也从峰值下跌至1992年的2倍左右。上证指数从2007年10月16日高点6124.04下跌至2008年10月28日的低点1664.92,市场整体市净率也从峰值的7.5倍下跌至谷底的2.41倍。日经指数和上证指数的A浪下跌,市净率都是跌掉三分之二。日经指数大C浪的a子浪浪底的市净率为A浪浪底时的3/4,偿若上证指数克隆日经指数的走势,则其第一下跌目标位大概为1664.92×3/4=1248.69附近。

日经指数大C浪为3-3-3-3-3形态,目前正在走c子浪之c-c浪,其可能下跌目标位为18300.39×7603.76÷22757=6114.68附近(底部或为2012年)。a子浪浪底7603.76与38957.44×л/42=7649.27相差不大,因此预计大C浪浪底与38957.44×л/52=4895.53相差不大,可能见底时间为2024年。

日经指数期货合约

考查上证指数的历史我们发现:1994年7月29日325点市场创新低时的整体市净率为1.81倍;1996年1月19日512点为2.44倍;2005年6月6日998点为1.70倍;2008年10月28日1664点为2.41倍。参阅《股市动态分析》周刊第22期第74页沪深股市主要指数市盈率一览,我们发现上证综指的市净率失真太大了,由于中石油和中石化等大盘股一家的权重就等于其余几百家盘子较小股的权重显然不合理,而中小板和创业板PB(市净率)高达5倍之上显得太高了,因此中国股市整体市净率还是以深证综指的市净率作为参考较为合理。2010年5月28日深证综指的市净率3.68倍姑且作为A股市场整体市净率,当天上证综指收于2655.77,若按1.81倍市净率计,则其下跌目标位为2655.77×1.81÷3.68=1306.23附近。

上证指数从1990年的低点95.79上升至2007年的高点6124.04用了17年的时间完成一轮超级人造“牛市”,根据对称性,超级熊市也要运行17年,也就是熊市要到2024年才结束。

由于推出了股指期货,A股在实现全流通后将和国际接轨,市净率也要向国际靠扰。金融危机第二波已影响到中国的实体经济,偿若上证指数月线图果真克隆日经指数季线图的走势,那么投资者可要捂紧钱袋。

国外股市一般市盈率为10倍左右,20倍为高风险,3至5倍为低市盈率。通常情况下,石化、汽车、钢铁的市盈率为6倍左右。欧美等成熟市场的市净率一般在0.75—1.3倍之间,平均市净率为1.8倍已属高风险。股票必然向其价值回归,是价值规律在起作用,是历史发展的必然。空头市场的过程,实质上是股票向其价值回归的过程,是股市从投机阶段向成熟阶段过渡所必需经历的痛苦抉择过程,中国股票向其价值回归还有漫长的路要走。

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